摘 要

林业在生态文明建设中起着举足轻重的地位，增强林业上市公司盈利能力是提升公司竞争实力的关键所在，因此，研究林业上市公司盈利能力具有重要的现实意义。本文选取了吉林森工、永安林业、云投生态、福建金森4家上市公司，2012-2014年间的数据，利用杜邦分析法对4家林业上市公司的盈利能力进行分析。通过对商品经营能力相关的分析（主营业务利润率、成本费用利润率），每股收益质量分析（每股收益、扣除非经营性损失后的每股收益）和资本资产经营能力相关的盈利能力分析（总资产收益率、净资产收益率）综合全面地评价4家林业上市公司所代表的盈利水平与挑战及应对措施。研究结果发现，毛利率和主营业务利润率大幅每年从2012 - 2014年的上升，而销售毛利率和利润率的成本都在下降；林业上市公司从2012年至2013年期间，ROA和ROE有所上升，但2014年呈现出整体下滑的态势，表现为V字形，表明林业上市公司近年来扩张速度过快。最后，针对林业上市公司盈利能力分析中发现的一些问题，提出了相应的对策建议，以给投资者进行决策提供些许参考。

关键词：财务分析；盈利能力；林业

Profitability analysis of listed forestry

ABSTRACT

Forestry in ecological civilization construction plays a pivotal position, key to strengthen forestry listed company profitability is to enhance the company's competitive strength. Therefore, the profitability of Listed Companies in forestry research has important practical significance. This paper selects the Jilin Forest Industry, Yongan Forestry, cloud cast ecology, Fujian Jinsen four listed companies, 2012-2014 data using Du Pontanalysis method of four forestry listed companies profitability were analyzed. Through the commodity management capabilities related analysis (rate of main business profit, cost profit rate), per share earnings quality analysis (earnings per share, net operating loss of earnings per share) and capital asset management capabilities related to profitability analysis (rate of return on total assets, net assets income rate) comprehensive assessment of four forestry listed companies on behalf of the level of profitability and challenges and countermeasures. The results of the study showed that, the gross marginand the main business profit rate substantially from year to year from 2012 - 2014 rise, while the sales gross margin and profit rate of cost are in decline; forestry listed companies during the period from 2012 to 2013, ROA and roe has increased, but 2014showed the overall downward trend, a V shaped, indicating that forestry listed companies in recent years the rapid rate of expansion. Finally, some of the problems found in the analysis of the profitability of forestry listing Corporation, and put forward the corresponding countermeasures and suggestions, in order to give investors a little reference to make a decision.

Key words：Financial analysis ; Profitability; forestry

目 录

1绪论………………………………………………………………………….............................................1

1.1 研究背景意义…………………………………………………………………………...................1

1.2 国外研究现状…………………………………………………………………………...................2

1.3 国内研究现状…………………………………………………………………………...................3

1.4 样本数据的选取及数据的来源…………………………………………………………...............3

2商品经营能力的盈利能力分析……………………………………………………….............................4

2.1 销售毛利率…………………….............……………………………………………….….............4

2.2 销售净利率…………………………….............……………………………………….….............6

2.3 主营业务利润率………………………….......………………………….....……….………...…...7

2.4 成本费用利润率……………………………………………………….............……………....…. 9

3 资本资产经营能力相关的盈利分析…………………………………………….........…………....... ..12

3.1 总资产报酬率………………………………………………...................... .....................................12

3.2 净资产收益率………………………………………………...…………………........... .................13

4 每股收益质量分析…………………………………………………………………...............................16

5 对于林业现状所提出的改善意见………………………………………...............................................18

5.1对于林业现状所提出的改善意见………………………….............................................................18

5.2社会外部监控的改善意见 ……………………………………………………….........................19

5.3林业上市公司自身的改善意见 ……………………………………………………….................19

结论................................................................................................................................................................20

致谢................................................................................................................................................................21

参考文献........................................................................................................................................................22

1 绪论

1.1研究背景意义

目前，国内林业公司以发展的速度运行，因此越来越多的企业不得不面对大量的市场竞争。如果该行业所有的企业能够表现更好的盈利性，也就更容易取得更好的竞争地位和优势，因而为可持续发展提供有力的物质保障，因此，我们国家的林业企业的盈利能力分析十分有必要。本文选择国内几家林业上市公司，通过其盈利能力分析和现状的林业上市公司，以找出企业业务存在问题和未来的发展趋势。全面正确必要的把握内容的分析以及盈利能力，对于林业公司的发展也具有重要的理论价值和现实意义。

本文将选国内四家林业上市公司为对象，试从企业财务管理的角度去分析公司的财务状况，以探讨企业的经营及盈利能力是否良好。接下来以该公司2012年-2014年三年的财务报表作为分析对象，对公司的盈利能力，营运能力等关键财务能力进行了分析。最后针对存在的问题提出政策建议。

1.2国外研究现状

Zeng etc.（2011）认为，近年来中国国内钢铁行业企业继续高速运行，而相应的也反映了许多新的问题。排在首位的无疑是环保的问题，目前国内环境日益转向下降趋势，从而降低碳排放的压力不断加大。由于国内大型林业公司已经实施了广泛的发展战略，仅仅依靠企业规模，继续依靠利用自然资源扩张，这就是采取环保措施的原因。相应地，整个行业集中度不大，因此无法形成规模化，中国的林业发展一直困扰这是一个问题的所有林业企业不得不面对的问题。澳大利亚学者Chenetc（1991年）对中国钢铁行业的盈利能力和中国钢铁需求量进行了研究，只有根据生产需要，将确保一个平衡的市场，获取更高的利润。从1991年到如今的中国钢铁市场的需求情况看，未来几年里，中国钢铁需求的预测，为钢铁行业的发展奠定了坚实的基础。

Caneghem等（2008年）对中国企业的利润进行了一定的林业科研的，，用AreelorMittal根特的案例对该公司的产品来说明，生产工艺，增加利润，提高利用率，应该发生在同一时间。从数据来看1995〜2005年它提供了看，林业公司的产品和收入均达到10％以上，但通过使用指标所代表的价值有了五个指标的上升了44％，3.9％，51.8％，8.9％，10.8％ 。Movshuk（2004年），主要用于钢铁行业盈利能力的研究，分析经营业绩情况。作者用使用分析评估随机前沿分析方法，基于数据的收集评估，以确定对中国钢铁业改革的盈利能力和如何改革评价的盈利方法作出判断。无论是钢铁或其他领域行业，我们不应该只看重生产和销售量，相反对于经营业绩，运营效率所带来的经营业绩我们要格外重视，这对企业未来的发展具有深远的影响和意义。

1.3国内研究现状

李永军（2012）指出，企业的优劣盈利能力在一定时间内可能反映企业利润的数量，可以把企业的生产经营概况，生产和销售，企业创新的综合反映的最终财务结果能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，它通常是一个利润和利用资源，投资公司来搭配，销售额占利润的比重与企业的盈利成正比。评估盈利能力的优劣，主要由企业在一定期限内的大小来评估判断能力的盈利能力，这是通过研究一个企业在一个范围内的经营业绩经营来确定企业的盈利能力的大小可以观察到，一些可能发生的企业的日常生产经营的问题。张治河和谢忠泉（2006）引入到钢铁行业的创新管理理论，以提高盈利能力等方面的重点放在了钢铁行业，创新的影响的管理。一系列基于创新管理理论，结合中国钢铁行业发展经验的问题总结了中国钢铁行业的发展经验。王天义和张建中（2002）中国钢铁工业布局开始分析，收集超过30家钢铁企业和企业的盈利能力，钢材经销机构之间的分配关系。李永军和王德春（2009）专注于钢铁行业的资源分析，资源利用率日趋紧张，如何利用有限的资源来生产钢材产品的开发。