摘 要

自上交所与港交所成立以来，我国证券市场高速繁荣发展，带动了我国国有经济体制改革，为我国经济体制改革添加了新的动力。但是，由于投资者对利益的追求以及证券市场监控体系的不完善，我国证券市场各类财务造假案件屡见不鲜，导致社会公众和投资者对会计界、证监部门乃至整个证券市场的信任度都大大降低。因此，证券市场的监管机制应运而生。监管是维护良好的市场秩序和发展完善的证券市场体系的必备条件，它能保障广大投资者的权益，为证券交易的参与者提供准确全面的信息。

本文主要通过对“洪良国际案”进行分析，研究香港证监会对此案的监管与处罚措施，提出完善内地地区监管的各个建议。文章主体分为五个部分,其中第一部分主要介绍了该研究的背景、目的以及意义；第二部分阐述了相关财务造假的理论，从理论角度分析了财务造假的动因；第三部分对洪良国际案件的背景进行调查，并对其审理进程事项及判决结果进行了研究，将相关洪良国际案件与内地类似案件进行比较分析，总结香港证券市场的成功经验；第四部分分析了香港洪良国际的财务状况以及造假的手法,提出了对该案件的反思；第五部分总结了“洪良国际案”对内地证券监管的启示。通过这些启示，有利于我国证券监管部门规章制度的完善，促使证券市场得以健康有序的发展，从而提高我国的竞争力，最终达到促进经济发展的目的。

关键词:上市公司;财务造假; 证券市场

ABSTRACT

Since the establishment of Shanghai Stock Exchange and Hongkong Stock Exchange,China’s Securities Market develops in a high speed,which leads to the reform of China’s Economic system.It adds new energy to China’s economic system.However,due to the investor’s pursuit of interest and imperfection of surveillance system in stock market,Financial fraud cases emerge in an endless stream,which makes investors and the public distrust accounting profession,audit department and the entire capital market.Therefore,the regulatory regime of stock market appears. Supervision is essential for the maintenance of good market order and the development of the securities market system,it can protect the interests of investors and provide accurate and comprehensive information to participants in securities trading.

Through analysing the " Hontex case",this paper mainly studies the SFC in the case of the supervision and punishment and put forward various suggestions to perfect the regulatory mainland area. The article main body is divided into five parts,The first part of the article describes the background, purpose and significance of the study. The second part describes the financial fraud related theory, analyses from the theoretical point of view of the financial fraud motivation. The third part surveys from the background of Hontex case, and studies its trial process matters and the results . Comparing and analysing the case with similar cases in the mainland, this article summaries the successful experience of HongKong stock market; the fourth part analyses the Hontex’s financialsituation and financial fraud technique and reflect the case. The fifth part summarizes the Enlightenment of "Hontex case" to the mainland securities supervision.Through these revelations, we can perfect the securities supervision departments, so that the securities market can develop more healthily and orderly, and ultimately promote the development of economy and improve the competitiveness of China.

Key words: The listed company; Financial fraud; The securities marke

目录

摘 要 2

第一章绪论 5

1.1研究背景 5

1.2研究目的与意义 5

1.2.1研究目的 5

1.2.2研究意义 6

1. 3文献综述 6

第二章上市公司财务造假概述 9

2.1财务造假的概念、特征及危害 9

2.1.1财务造假相关概念 9

2. 1.2上市公司财务造假的特点 9

2. 1.3财务造假的危害 10

2.2关于上市公司财务造假动因的理论 11

2.2.1、舞弊三角形理论(三因素论) 12

2.2.2、舞弊冰山理论(二因素论) 12

2.2.3、舞弊风险因子理论(多因素论) 12

2.3上市公司财务造假的手段 13

2.3.1.夸大收入、人为降低成本，引起利润虚增。 13

2.3.2. 低估负债、高估资产, 人为粉饰财务状况 13

第三章 洪良国际案例概况及回顾 14

3.1洪良国际公司概况 14

3.2洪良国际财务造假案件回顾 15

第四章 洪良国际造假手段分析及反思 16

4.1夸大布料毛利率 16

4.2夸大主营业务收入 17

4.3相悖的业绩报告 17

4.4虚增现金流 19

4.5对洪良国际案的反思 19

第五章 对内地证券监管的反思及建议 21

5. 1 在上市公司中普及内部控制知识 21

5. 2 加强监管机制，完善相关法规 22

5. 3 明确中介机构职责，发挥其监管作用 22

结论 23

参 考 文 献 25

第一章绪论

1.1研究背景

自1990年以来,我国资本主义市场不断发展壮大，为实现上市公司首次公开发行股票及其后续运作的规范化,我国股票发行从审批制转变为核准制,后续又引入了保荐人制度（即将上市公司和中介机构紧密的联系在一起）。与此同时,我国证监行还对上市公司的信息披露做出十分详尽的规定。洪良国际于2009 年正式在香港证券交易所挂牌上市。但好景不长，仅仅三个月后就因其招股说明书中财务数据造假，人为减少成本，夸大销售收入，虚增利润，被强制停牌进行调查。洪良国际造假案件的揭露随之产生了很严重的影响，引起了广大群众的指责及对证券市场尤其是创业板的怀疑和对上市公司的不信任，也给我国的资本市场引起了不小的震荡。投资者由于无法获取真实的财务信息，在面临决策时就会受到误导而发生失误。财务报告一旦失实将不可避免地误导整个市场的同时引起资源的逆向配置, 从而大幅度降低了资源配置的功能。上市公司造假曝光后导致相关机构连带受害,造成诚信缺失甚至引起投资者对上市公司的不信任,严重对证券市场的发展带来负面影响，而公司本身也会面临随之而来的重大罚款。因此对公司财务造假的防治俨然成为对证券市场进行理论实践的重要议题。

1.2研究目的与意义

1.2.1研究目的

我国经济体制自1984年改革以来，证券市场和股票为我国市场经济添加了新的活力，整个经济市场也随之发生了重大变革,但随着证券市场的出现，财务造假问题也越来越严重。证券市场是市场经济的一面镜子,能够清楚的反应当今社会现状及经济状况,为我国经济分析和宏观调控提供参考意见,但一起又一起的1P0财务造假案件严重影响了我国证券市场的健康发展。通过对证监行披露的洪良国际财务造假进行分析与研究以及对财务造假行为的识别 ,可以为证监行、 广大投资者和发行代理商提供识别财务造假的有效方法,通过对投资风险方面的降低为投资者提供实际帮助，进一步加强完善会计信息披露体系，提高投资者素质，强化证券市场监管力度以保障社会各方经济利益。

1.2.2研究意义

对上市公司财务造假问题及其防范措施、治理方案的研究具有极为广泛的社会意义。

首先, 为帮助公司建立良好的企业形象，实现全体股东价值最大化，完善公司管理制度以达到各司其职、各尽其能的目的。一方面可以通过对财务造假案件的研究和整治，使得投资者的利益及货币资金得到有效的保护,进而使公司经营管理效率得到促进与提升。另一方面对公司财务人员的工作压力进行必要的降低,在保证其遵守职业操守的同时对企业财务信息的真实性、可靠性进行全面的提高,最终达成获得更多投资企业的实际经济效益。