摘 要

本文通过杜邦分析法，对碧桂园2014年至2018年财务报表数据进行分析，研究了碧桂园财务管理问题，主要研究结论如下：第一，取得的成绩在于总资产、总营收、净利润大幅上升，处于行业领先地位；第二，存在的问题表现在负债率居高不下容易引发财务风险，销售毛利率低于行业平均水平，总资产收益率不高；第三，负债率高原因二：一是在于房地产行业其高杠杆高负债特性，二是因为企业处于快速发展时期日常经营的需要，销售毛利率低原因是碧桂园的销售策略偏向于“低成本开发，低价销售”，总资产收益率不高原因在于其大额增资部分资产盈利能力未完全显现。为此，提出对策性建议：第一，适当调整负债比例，增强偿债能力；第二，提高销售毛利率，增强盈利能力；第三，加强销售环节的连贯性，保证销售现金回笼速度。

关键词：碧桂园；财务管理；财务分析；杜邦分析法；对策研究

Country Garden Financial Management Issues

ABSTRACT

This paper analyzes the financial statement data of Country Garden from 2014 to 2018 through DuPont analysis method, and studies the financial management of Country Garden. The main research conclusions are as follows: First, the achievements are that the total assets, total revenue and net profit have risen sharply. In the industry leading position; second, the problem is that the high debt ratio is likely to cause financial risks, the sales gross profit margin is lower than the industry average, the total asset yield is not high; third, the debt ratio is high. It lies in the high leverage and high debt characteristics of the real estate industry. Second, because the company is in the daily development of the rapid development period, the low gross profit margin is because Country Garden’s sales strategy is biased towards “low-cost development, low-price sales”, and the total return on assets is not The reason for the high reason is that the profitability of some assets of its large capital increase has not fully appeared. To this end, the countermeasures are proposed: first, appropriate adjustment of debt ratio, enhance solvency; second, increase sales gross margin, enhance profitability; third, strengthen the consistency of sales links, to ensure the speed of sales cash withdrawal.

Key words：Country Garden; financial management; financial analysis; DuPont analysis; countermeasure research

目 录

1、引言 1

1.1选题背景 1

1.1.1理论价值 1

1.1.1 研究的实际意义 2

1.1.2 研究的理论价值 2

1.2 国内外研究情况 3

1.2.1 国外研究情况 3

1.2.2 国内研究情况 3

1.2.3 国内外相关研究评述 4

1.3 研究内容和方法 5

1.3.1 研究内容 5

1.3.2 研究方法 5

1.4碧桂园的基本情况介绍 6

2、财务管理的相关理论及财务分析 8

2.1 财务管理的内容 8

2.1.1 筹资管理 8

2.1.2 投资管理 9

2.1.3 资金营运管理 9

2.1.4 利润（股利）分配管理 9

2.2 财务分析 9

2.2.1 偿债能力分析 10

2.2.2 营运能力分析 10

2.2.3 盈利能力分析 11

2.2.4 发展能力分析 12

3、碧桂园财务管理的现状分析 13

3.1 碧桂园偿债能力现状 13

3.2 碧桂园营运能力现状 15

3.3 碧桂园盈利能力现状 16

3.4 碧桂园发展能力现状 17

4、碧桂园财务管理的问题及存在原因分析 18

4.1 偿债能力分析 18

4.2 营运能力分析 19

4.3 盈利能力分析 19

4.4 发展能力分析 20

5、结论及对策建议 21

5.1 结论 21

5.2 对策建议 22

6、结语 24

7、致谢 25

8、参考文献 26

1、引言

1.1选题背景

1.1.1理论价值

在整个国民经济体系中，房地产行业属于重要的支柱性行业，在我国国民经济增长过程中起到了至关重要的作用。同时，房地产行业作为国民经济新增长点，为我国国民经济的增加起到了很大的刺激作用。住房问题一直属于民生问题，我国政府在持续关注房地产行业发展，出台了一系列政策，加强对房地产行业的宏观调控和引导，促进行业积极健康发展。2014年，国家放宽了对房地产业的限购政策和降息的政策，整个行业迎来了政策与货币双重宽松时期; 中央经济工作会议在2015年和2016年连续两年指出，要在保证经济适度增长的同时优化经济布局，逐步完善供给侧结构优化，坚持“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的有效措施，提高供给系统的质量和效率; 2017年，我国对房地产业实施“地方调控深化、长效机制加速推进、积极引导预期”的政策，对传统的需求进行抑制从而深化供给侧改革，限制购买限制贷款限制销售限制土地拍卖，房地产行业政策在中、短期内整体仍偏紧;2018年全国商品房同比增加10%，增速回落至20年以来低位，销售疲态尽显。

房地产业作为典型的资本密集型产业和政策导向型产业，一直是一个具有资金量大，回报高，风险高，附加值高，产业关联性强的高风险产业。 与此同时，房地产业作为政策导向型产业，对国家政策特别敏感。 在房地产库存持续增加的同时，经济下滑和政府政策收紧放缓了行业的发展，企业的财务风险不断增加。 企业只追求发展的速度，而忽略了企业可能存在的财务管理问题，忽视了财务风险的控制，最终会导致财务危机甚至走向破产。 因而，对于高风险的房地产行业来说，有效控制财务风险尤为重要。